12月1日，深圳市鼎陽(yáng)科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，標(biāo)志著鼎陽(yáng)科技跨入全新發(fā)展階段，開啟國(guó)產(chǎn)通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器新征程。

作為中國(guó)通用電子測(cè)量?jī)x器第一股的鼎陽(yáng)科技，在兩個(gè)月前，入選了國(guó)家級(jí)專精特新重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)名單。

根據(jù)招股書，鼎陽(yáng)科技是數(shù)字示波器、信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器主力產(chǎn)品領(lǐng)域唯一一個(gè)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)。

通用電子測(cè)量?jī)x器第一股

目前，電子測(cè)量?jī)x器廣泛應(yīng)用于3C消費(fèi)電子、5G通訊、半導(dǎo)體封測(cè)、新能源汽車、電力電子、家用電器等領(lǐng)域。

國(guó)內(nèi)通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)起步相對(duì)較晚，在技術(shù)上與國(guó)外優(yōu)勢(shì)企業(yè)仍有一定的差距，特別在高帶寬、高頻率的產(chǎn)品領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)還需要一定的技術(shù)積累。在軍工、航天等領(lǐng)域，一些國(guó)家級(jí)的研究所具有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，但其市場(chǎng)化程度低。

安信證券研報(bào)顯示，全球儀器儀表市場(chǎng)規(guī)模從2015年的221.2億美元提高到2018年的257億美元。Technavio的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球通用電子測(cè)試測(cè)量行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為61.18億美元，預(yù)計(jì)在2024年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到77.68億美元，期間年均復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在4.89%。

“儀器儀表進(jìn)出口逆差從2011年的384美元縮小到2019年的258億美元，并且在數(shù)字萬(wàn)用表等領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了追趕，該行業(yè)將向通用化、模塊化、虛擬化方向發(fā)展?！睂?duì)于行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，安信證券在研報(bào)中稱。

目前，該領(lǐng)域在A股市場(chǎng)上并無(wú)公司上市。頭部企業(yè)集中在歐美，且在海外市場(chǎng)上市。若鼎陽(yáng)科技順利沖刺科創(chuàng)板IPO，將成為國(guó)內(nèi)通用電子測(cè)量?jī)x器第一股。

根據(jù)Technavio報(bào)告，行業(yè)類第一梯隊(duì)公司主要為是德科技、泰克、力科、羅德與施瓦茨等歐美企業(yè)。高端產(chǎn)品市場(chǎng)，歐美占據(jù)了主導(dǎo)，而在中高端產(chǎn)品市場(chǎng)，以鼎陽(yáng)科技為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)，正在發(fā)力爭(zhēng)取國(guó)產(chǎn)替代，打開國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間。

專精特新打開估值想象空間

創(chuàng)立初至今十四年，鼎陽(yáng)科技以數(shù)字示波器產(chǎn)品為起點(diǎn)，橫向拓展產(chǎn)品線，縱向持續(xù)升級(jí)產(chǎn)品性能和檔次，不斷提升整體配套供應(yīng)能力，在關(guān)鍵核心環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代，并開始突破技術(shù)壁壘，攻克高端ADC芯片，向全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代方向努力。

從目前鼎陽(yáng)科技的業(yè)績(jī)來(lái)看，多年在專精特新方向的深耕，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)高增長(zhǎng)。

根據(jù)招股書，鼎陽(yáng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自于數(shù)字示波器、波形和信號(hào)發(fā)生器、頻譜等通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器的銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.54億元、1.89億元、2.2億元和1.35億元，逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)。報(bào)告期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例均超過(guò)98%，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。

今年1-9月，鼎陽(yáng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20，841.09萬(wàn)元，同比48.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6047.22萬(wàn)元，同比增76.91%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5655.22萬(wàn)元，與上年同期相比增長(zhǎng)78.15%，增速明顯。

根據(jù)Technavio的數(shù)據(jù)，2019年度，通用電子測(cè)試測(cè)量行業(yè)在北美、歐洲及亞太的市場(chǎng)規(guī)模占比分別為32.17%、24.81%和34.85%，其中在中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模占比約為10%-12%。

隨著我國(guó)電子測(cè)試儀器行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了快車道，目前已經(jīng)涌現(xiàn)出諸多測(cè)試測(cè)量企業(yè)。但除了龍頭鼎陽(yáng)科技業(yè)績(jī)維持持續(xù)高增長(zhǎng)，其余企業(yè)還尚未準(zhǔn)備好進(jìn)入資本市場(chǎng)。

國(guó)外資本市場(chǎng)之中已有是德科技、Teledyne等巨頭，市值均超過(guò)百億美元，而我國(guó)資本市場(chǎng)中該行業(yè)的標(biāo)的仍然較為稀缺，未來(lái)市值有望對(duì)標(biāo)國(guó)際巨頭。

不僅如此，多年堅(jiān)持在賽道上深耕，鼎陽(yáng)科技自主品牌已經(jīng)打響。報(bào)告期內(nèi)公司自主品牌產(chǎn)品的銷售收入分別為1.16億元、1.55億元、1.95億元和1.17億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.12%、82.47%、89.53%和87.30%。

鼎陽(yáng)科技的成功上市，也向市場(chǎng)釋放了一個(gè)積極信號(hào)，中國(guó)通用電子測(cè)試測(cè)量行業(yè)民族企業(yè)正努力向高端儀器進(jìn)軍，向更具技術(shù)難度的領(lǐng)域攀登，星星之火，帶著燎原之勢(shì)，助推中國(guó)通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)跨越新的臺(tái)階。（證券日?qǐng)?bào)記者 謝嵐）