對(duì)此，公司曾在問(wèn)詢回復(fù)中解釋稱，“2018年度和2019年度公司毛利率下滑主要是由于自2018年下半年起，中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致公司出口導(dǎo)向型終端客戶的需求受到影響，公司收入增長(zhǎng)趨緩。為促進(jìn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)，公司自2018年起加大促銷(xiāo)力度，對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商客戶，根據(jù)預(yù)付貨款金額的不同給予6%-10%不等的商業(yè)折扣。2020年一季度，受新冠肺炎疫情影響，公司開(kāi)工生產(chǎn)時(shí)間較短，產(chǎn)能利用率較低，導(dǎo)致2020年1-6月，毛利率下降較多”。

不過(guò)，值得注意的是，相同環(huán)境之下，同行業(yè)可比公司的毛利率并沒(méi)有呈現(xiàn)相同的變化趨勢(shì)。

與此同時(shí)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌也曾表示，“電子測(cè)量?jī)x算是一個(gè)很細(xì)分的行業(yè)，所以市場(chǎng)規(guī)模不會(huì)特別大，而電子儀器的確也是出口的主要產(chǎn)品，但是貿(mào)易環(huán)境的影響會(huì)影響收入和利潤(rùn)規(guī)模，對(duì)利潤(rùn)率的影響較小。如果利潤(rùn)率明顯下降，那應(yīng)該是因?yàn)榧夹g(shù)含量低導(dǎo)致的附加值小，所以應(yīng)該說(shuō)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所下降”。

同惠電子及其可比公司近年來(lái)的毛利率表現(xiàn)具體如下所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，機(jī)會(huì)寶；單位：%

生產(chǎn)、銷(xiāo)售均受境外掣肘，客戶供應(yīng)商重疊頻現(xiàn)

與此同時(shí)，在如今的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境之下，與境外相關(guān)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售對(duì)于同惠電子而言均存在著一定隱患。

生產(chǎn)方面，同惠電子生產(chǎn)所需的部分關(guān)鍵零部件——DAC/ADC芯片目前仍依賴進(jìn)口，且該零部件暫時(shí)無(wú)法進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代。

對(duì)此，同惠電子曾在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)坦言，“同惠電子所用芯片為通用類(lèi)的集成電路，未被列入貿(mào)易管制清單，國(guó)內(nèi)終端用戶可以正常采購(gòu)。但自2020年下半年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)集成電路供應(yīng)持續(xù)緊張，公司所采購(gòu)的半導(dǎo)體芯片交期延長(zhǎng)，部分芯片的價(jià)格產(chǎn)生較大波動(dòng)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了一定的影響”。

而在銷(xiāo)售方面，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)是同惠電子主要的境外市場(chǎng)，2020上半年的銷(xiāo)售占比高達(dá)38.16%。而此前受中美貿(mào)易摩擦影響，自2018年起，美國(guó)對(duì)同惠電子出口B&K的產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅。B&K為應(yīng)對(duì)采購(gòu)成本上升，向公司提出了降價(jià)需求。為維護(hù)合作關(guān)系，自2019年5月起，公司對(duì)出口B&K的6個(gè)型號(hào)產(chǎn)品給與6-8%不等的商業(yè)折扣。這也導(dǎo)致公司2019和2020年1-6月對(duì)B&K銷(xiāo)售和ODM銷(xiāo)售的毛利率低于2017年度和2018年度。

除此之外，公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，同惠電子還存在供應(yīng)商與客戶重合情況，這其中的商業(yè)合理性、相關(guān)定價(jià)的公允性等也均應(yīng)受到投資者們的關(guān)注。