3月23日，普源精電科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“普源精電”）將進(jìn)入初步詢(xún)價(jià)階段。這家即將登陸科創(chuàng)板的企業(yè)曾兩度遭監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注，被要求說(shuō)明是否符合科創(chuàng)板定位。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同）內(nèi)，普源精電在凈利潤(rùn)并不高的情況下進(jìn)行了大手筆分紅，分紅金額合計(jì)近億元，超過(guò)了同期歸母凈利潤(rùn)。

營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率不高 控股股東曾投資大客戶(hù)

招股書(shū)顯示，普源精電自成立以來(lái)專(zhuān)注于通用電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域的前沿技術(shù)開(kāi)發(fā)與突破，以通用電子測(cè)量?jī)x器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主要業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、射頻類(lèi)儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬(wàn)用表及數(shù)據(jù)采集器等。

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，普源精電報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為29213.81萬(wàn)元、30388.97萬(wàn)元、35420.72萬(wàn)元和21214.31萬(wàn)元，其中2019年和2020年分別同比增長(zhǎng)4.02%和16.56%。年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為10.11%。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2021年4月修訂）》第五條規(guī)定，申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市的公司需符合“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20%，或最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元”，普源精電2020的營(yíng)業(yè)收入為35420.72萬(wàn)元，剛剛符合標(biāo)準(zhǔn)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者深入研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)的2020年，普源精電前五大客戶(hù)做出了巨大貢獻(xiàn)，其銷(xiāo)售金額從2019年的7790.43萬(wàn)元增長(zhǎng)到2020年的9290.08萬(wàn)元。其中，普源精電對(duì)北京神州技測(cè)科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“神州技測(cè)”）的銷(xiāo)售金額從2019年的1736.21萬(wàn)元增長(zhǎng)到2020年的2611.27萬(wàn)元，2021年神州技測(cè)又躍居為普源精電第一大客戶(hù)，普源精電對(duì)其銷(xiāo)售金額達(dá)2102.49萬(wàn)元，增長(zhǎng)速度較快。

報(bào)告期內(nèi)，神州技測(cè)一直位居普源精電應(yīng)收賬款余額首位。截至報(bào)告期各期末，神州技測(cè)應(yīng)收賬款余額分別為522.32萬(wàn)元、597.72萬(wàn)元、786.06萬(wàn)元和1248.43萬(wàn)元，分別占當(dāng)期應(yīng)收賬款余額的15.22%、14.74%、14.74%和24.98%，整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，普源精電控股股東蘇州普源精電投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“普源投資”）曾為神州技測(cè)股東，2012年7月23日退出股東序列。不過(guò)，普源精電在招股書(shū)中并未披露前述相關(guān)事宜，也未進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

報(bào)告期內(nèi)分紅近億元 超同期歸母凈利潤(rùn)

據(jù)招股書(shū)披露，普源精電的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及實(shí)際控制人均為王悅，王悅直接持有普源精電8.55%的股份，并通過(guò)其控制的普源投資控制普源精電47.48%的股份；同時(shí)王悅通過(guò)其控制并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的銳格合眾、銳進(jìn)合眾,合計(jì)控制普源精電8.79%的股份；此外，王悅的一致行動(dòng)人王鐵軍、李維森分別直接持有普源精電11.55%和11.55%的股份。綜上，王悅合計(jì)控制普源精電表決權(quán)比例為87.93%。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，普源精電在報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行了大比例密集分紅。據(jù)招股書(shū)顯示，2018年和2019年，普源精電分別進(jìn)行了8200萬(wàn)元和1000萬(wàn)元。耐人尋味的是，報(bào)告期內(nèi)，普源精電實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別僅為3909.56萬(wàn)元、4599.04萬(wàn)元、-2716.64萬(wàn)元和-2036.48萬(wàn)元。其中，2018年和2019年的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)僅有8508.60萬(wàn)元，而同期普源精電分紅金額已經(jīng)超過(guò)這一數(shù)值。從普源精電持股比例來(lái)看，分紅款項(xiàng)大多落入了王悅、王鐵軍和李維森等三人的口袋中。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者進(jìn)一步研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)普源精電還因涉及近千萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款被監(jiān)管層質(zhì)疑存在資金占用情況，涉及股東為王悅、王鐵軍和李維森三人。截至報(bào)告期各期末，普源精電賬面上的其他應(yīng)收款分別為1479.19萬(wàn)元、1412.20萬(wàn)元、341.20萬(wàn)元和339.65萬(wàn)元。對(duì)于2018年和2019年其他應(yīng)收款余額較高的原因，普源精電表示，應(yīng)收自然人股東王悅、王鐵軍、李維森股權(quán)轉(zhuǎn)讓款864萬(wàn)元。這一現(xiàn)象引起了上交所的注意，要求普源精電說(shuō)明上述應(yīng)收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款是否構(gòu)成資金占用。

普源精電回復(fù)稱(chēng)，2018年11月，普源精電全資子公司北京普源精電科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“北京普源”）與王悅、王鐵軍、李維森三人簽署了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓蘇州普源精電科技有限公司股權(quán)的協(xié)議》，并約定在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效之日起90日內(nèi)支付完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。2019年1月，北京普源的股東蘇州普源同意延長(zhǎng)上述三人剩余864萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的付款期限至2020年6月底。2020年5月，上述三人將864萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付完畢。

普源精電表示，延期支付剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款主要系前述三人短期內(nèi)資金緊張所致，因占總轉(zhuǎn)讓價(jià)款的比例較低，且已經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)讓方同意并在延長(zhǎng)期限內(nèi)按時(shí)支付完畢，未損害轉(zhuǎn)讓方的利益，也不存在損害其他股東利益的情形，故上述應(yīng)收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款不構(gòu)成資金占用。

業(yè)內(nèi)人士指出，延付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款一直以來(lái)都是監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的重點(diǎn)。在多個(gè)A股上市公司資金占用案例中，存在股東不支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的情況，因此對(duì)于此類(lèi)事項(xiàng)，監(jiān)管層的審查將日趨嚴(yán)謹(jǐn)。

科創(chuàng)屬性遭監(jiān)管層問(wèn)詢(xún) 坦承國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力弱

普源精電稱(chēng)，公司自設(shè)立以來(lái)秉承“成就科技探索，助您無(wú)限可能”的理念，專(zhuān)注于通用電子測(cè)量領(lǐng)域，擁有自主核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，具有豐富的技術(shù)積累，持續(xù)形成和強(qiáng)化在高端電子測(cè)量領(lǐng)域的技術(shù)壁壘。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者卻發(fā)現(xiàn)，在普源精電申報(bào)上市的過(guò)程中，其科創(chuàng)屬性連續(xù)兩次遭到上交所的重點(diǎn)關(guān)注。

在首輪問(wèn)詢(xún)中，上交所要求普源精電說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的依據(jù)；結(jié)合公司主要產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)目錄等，分析公司產(chǎn)品屬于“1.2.2電子專(zhuān)用設(shè)備儀器制造”及科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)領(lǐng)域的依據(jù)；重新梳理并披露行業(yè)政策對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的具體影響。在第二輪問(wèn)詢(xún)中，上交所再次對(duì)普源精電的行業(yè)定位進(jìn)行了進(jìn)一步深入問(wèn)詢(xún)。

普源精電回復(fù)稱(chēng)，公司的主要產(chǎn)品為通用電子測(cè)量?jī)x器中的數(shù)字示波器、射頻類(lèi)儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬(wàn)用表及數(shù)據(jù)采集器等，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費(fèi)電子等。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品相關(guān)的關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，科技成果轉(zhuǎn)化能力突出，國(guó)內(nèi)行業(yè)地位突出，主要產(chǎn)品具備較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，屬于科技創(chuàng)新企業(yè)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，普源精電曾在招股書(shū)中坦言，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以中低端為主。報(bào)告期內(nèi)，普源精電數(shù)字示波器經(jīng)濟(jì)型所提供的銷(xiāo)售收入分別占當(dāng)期總收入的58.21%、49.47%、43.87%和43.49%；中端所提供的銷(xiāo)售收入分別占當(dāng)期總收入的41.79%、43.58%、38.79%和38.14%；而高端僅有0、6.95%、17.34%和18.37%。而報(bào)告期內(nèi)，普源精電射頻類(lèi)儀器沒(méi)有高端產(chǎn)品，僅有中端和經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品。

此外，普源精電的部分原材料較為依賴(lài)進(jìn)口，報(bào)告期內(nèi)，普源精電進(jìn)口原材料分別為6603.10萬(wàn)元、5193.03萬(wàn)元、8039.09萬(wàn)元和4538.27萬(wàn)元，分別占當(dāng)期采購(gòu)總額的49.23%、48.00%、52.56%和51.01%。在招股書(shū)中，普源精電直言，公司生產(chǎn)規(guī)模較小、產(chǎn)品類(lèi)型和生產(chǎn)線較為單一、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)規(guī)模不足、技術(shù)水平存在較大差距，不利于公司參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。就普源精電存在的上述相關(guān)問(wèn)題，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》致函該公司采訪，截至記者發(fā)稿時(shí)未有回復(fù)。（記者 謝碧鷺 北京報(bào)道）